内增外扩加速制药装备领域扩张
新版GMP的实施给制药装备领域带来巨大商机，使新华医疗、东富龙等制药装备龙头企业受益。今年一季度，新华医疗营业收入和净利润增长分别为41%和53.8%，券商普遍认为其在新版GMP的带动下，今年业绩增长确定。
美好的市场前景与漂亮的业绩数据，进一步增强了新华医疗并购外扩的信心。近日，新华医疗公告称，将以3.53亿元的交易价格收购远跃药机90%股权。业内专家表示，此举使得新华医疗迅速进入中药类制药装备领域，有助于丰富新华医疗在制药装备领域的产品线，实现优势互补，为长远发展提供支持。
制药装备再下一城
在停牌一个月之后，新华医疗于近日发布公告称，公司作价3.53亿元收购远跃药机90%股权。
据了解，新华医疗对远跃药机的股权收购计划主要分“两步走”。新华医疗先拟以39.22元/股的价格向晨亨投资及王波等18名自然人定向发行799.59万股公司股份，以此收购其所持有的远跃药机80%股权（合计交易价格为31360万元）；再将以35.30元/股为发行底价，向其他特定投资者增发不超过296.13万股股份，募集配套资金不超过1.05亿元，其中3920万元支付给徐中华等3人，进而再收购远跃药机10%股权。
此外，新华医疗还强调，为稳定远跃药机的管理团队和核心人员，公司计划于2017年再对王波等持有的远跃药机剩余10%股权进行收购，由此实现全资控股。
与之前医药行业几桩高溢价的并购相比，新华医疗收购远跃药机就显得“便宜”得多，而且远跃药机近年来业绩也呈现较快增长，这笔买卖看起来物有所值。尽管远跃药机当前盈利规模不大，但其盈利能力却显著高于新华医疗。
公告显示，2010年、2011年、2012年、2013年前5月，远跃药机实现营业收入分别为8494.74万、11419.07万、17870.27万和5714.06万元，实现净利润1344.50万、1837.51万、3363.78万和897.38万元，其2012年的营业收入和净利润增速都在50%以上。
兴业证券医药行业分析师项军认为，远跃药机成立于2002年，经过十几年发展，在中药制药装备市场具有一定地位，其主要产品中药提取成套设备、无菌洁净容器等的市场竞争力较强。
据了解，目前国内排名前20位的中成药厂商中，有一半以上是远跃药机的客户。根据中国制药装备协会数据，在2011年全国主要制药装备企业收入排名中，远跃药机名列第18位。
新华医疗表示，远跃药机在制药装备领域的产品与其自身具有互补性，通过此次并购，新华医疗在丰富其产品线的同时，也将获得在中药制药装备领域的优势竞争地位。依靠远跃药机的已有资源，公司的制药装备产品及服务将覆盖国内主要的中成药制药企业。
并购带动增长
券商普遍认为，受益于新版GMP实施给制药装备领域带来的市场契机，新华医疗2013年增长超过50%的目标应该不难实现。
“新版GMP提高了无菌制剂生产环境标准，提高无菌药品的质量保证水平，这将显著推动企业对消毒灭菌设备的需求，利好消毒灭菌设备的龙头生产企业新华医疗。”日信证券医药行业分析师陈国栋如是认为。据了解，新华医疗在我国消毒灭菌设备的中高端市场占据60%左右的份额。
而随着新版GMP认证的不断推进，新华医疗消毒灭菌及其他制药设备的市场需求也将不断增大。截至2013年5月末，国家食品药品监督管理总局共发布221张无菌注射剂新版GMP认证证书，对应282条生产线。其中2013年前5月共发布96张无菌注射剂新版GMP认证证书，对应133产生产线，分别是2012年同期的4倍和4.3倍，新版GMP认证的进度明显加快。
但有业内专家指出，新版GMP带来的市场机会能否抓住，则主要看相关制药设备生产企业是否重视提高产品质量，要在原材料、制造过程中加强监管，严格把控质量关，并及时了解医药企业的设备需求。
而随着对远跃药机等一系列并购标的效益的体现，新华医疗未来一两年预计也将保持较快增长。从2012年开始，新华医疗相继收购的上海泰美医疗、北京威泰克生物和长春博迅，加上本次收购远跃药机，外延并购对新华医疗整体业绩的拉动作用愈发明显。
“行业普遍认为未来3～5年中成药行业增速将保持在20%以上，中药制药设备龙头企业远跃药机将受益于行业的快速发展，这也将为新华医疗的未来业绩提供动力。”陈国栋指出，新华医疗将触角延伸至医疗服务领域，医疗服务将成为其另一个利润增长点。未来随着其内部资源整合，以及多元化战略的不断推进，其后续增长值得期待。”
